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中国成为全球玻纤行业增长最快市场,玻璃纤维

发布时间:2019-10-24 12:34编辑:首页浏览(92)

    受益经济复苏,全球玻纤行业2016年有望呈现供给缺口。2001~2007年间全球玻纤需求复合增速约7%。金融危机后行业于2009年下半年开始复苏,2010年全球玻纤需求约435万吨,预计近两年增长率在11%~12%间,即需求483万~541万吨。供给方面,2010年全球产能471.5万吨,预计今明两年产能488万~520万吨,供求有望持续改善。长期看,未来五年全球需求增速将达6.3%,于2016年将增至590万吨。

    图片 1玻璃纤维行业2012年下半年有望实现复苏

    受益经济复苏,全球玻纤行业2012年有望呈现供给缺口。2001~2007年间全球玻纤需求复合增速约7%。金融危机后行业于2009年下半年开始复苏,2010年全球玻纤需求约435万吨,预计近两年增长率在11%~12%间,即需求483万~541万吨。供给方面,2010年全球产能471.5万吨,预计今明两年产能488万~520万吨,供求有望持续改善。长期看,未来五年全球需求增速将达6.3%,于2015年将增至590万吨。 中国为未来全球增长最快市场,2015年国内需求预计达252万吨,占全球比重43%。2004~2010年间我国玻纤表观消费量增速达到25%,远高于全球水平。金融危机以后,玻纤纱进口增速75%,出口增速22%,也陆续有国内产品开始替代出口市场。中国将是未来五年全球增长最快国家,预计2015年需求将达252万吨,占全球需求比重由目前的36%增至43%,中国将成为全球最大生产与消费国。但从供给上看,今年国内产能增量仅10几万吨,“十二五”规划产量增至280万吨,增速远低于需求增速。 全球玻纤呈垄断竞争格局,国内下游加工分散竞争。全球六大玻纤企业OC、巨石、重庆国际、泰山玻纤、PPG与JM市场份额达到84%。国内三大企业总份额约74%,集中度不断提升提高企业议价能力。国外制品及深加工环节同样为大型企业主导,我国主要为小企业,且以低端产品为主。目前深加工制品占比不断提升,高端玻纤丝与深加工制品盈利能力高,将成为行业未来发展方向,有望吸引大型企业进入。 2009年市场复苏带动了下游制品及复合材料需求,行业产销率迅速回升,2010年已超过98%,深加工企业盈利能力率先提升,全年全行业盈利能力高企。2011年国内玻纤纱企业开始提价,上游玻纤纱企业毛利率提升,深加工企业盈利受到压制。在长期需求稳步增长下,企业仍有可能继续提价,但上游大型玻纱企业议价能力较高,下游深加工企业相对弱势。 由于供求改善有望持续,风险机构给予此行业“看好”的评级。业界认为,国内最大玻纤企业、未来有望进入深加工领域的中国玻纤,预计2011~2013年收入由61.45亿元增至73.81亿元。而作为国内最大的无纺玻纤制品企业之一、近两年产能持续扩张的长海股份,预计2011-2013年收入将由5.43亿元增至11.2亿元。

    从供给来看,由于玻璃纤维具有一经启动运转就不能停窑的特点,供给相对其他行业缺乏弹性,受需求因素制约较大。美国占到了玻纤出口需求的近20%,最近美国建筑业周期的启动为该行业带来了需求复苏的信心。

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    我国玻纤工业发展速度远高于世界平均水平。玻纤的产量占世界产量比重从2000年不到10%提高到2010年的54%,成为世界头号玻纤生产大国和出口大国。

    我国玻纤出口比例从2000年的38%提高到2007年70%。2008年末受金融危机的影响,玻纤产业出口比例和总量下降。国内加大基建投资力度,内需对玻璃纤维消费的拉动上升,出口比例有所下降,目前基本上内外销占比各半。此外,国外下游玻纤制品产业转移到我国国内,间接造成了我国出口比例的下降。

    出口分布以欧美为主,新兴市场消费比例上升。从主要产品玻璃纤维纱出口国家和地区分布来看,金融危机前,美国和中东地区是主要消费区域,其次还包括欧洲主要国家。金融危机后2010年,我国玻璃纤维出口到美国的比重进一步上升,中东地区对玻纤纱的消费则明显下降,欧洲相对稳定,而一些新兴国家如韩国、印度和巴西等消费需求上升,在我国玻纤纱出口的比重上有所上升。

    玻璃纤维行业重资产、供给弹性弱,呈现寡头竞争格局。玻璃纤维生产属于高温炉窑行业。从供给来看,由于行业具有一经启动运转就不能停窑的特点,该行业的供给相对其他行业缺乏弹性,受需求因素制约较大。

    玻纤是重资产行业,经营杠杆大。产能利用率的高低,决定了单位折旧的变化,也决定了行业的利润水平。行业进入壁垒亦高,呈现出寡头垄断的竞争格局。巨石集团中国玻纤、泰山玻纤、CPIC重庆复合3家厂商产能约占国内产能的70%。

    玻纤行业在2011年呈现前高后低走势,上半年量价齐升,下半年受国内投资增速回落及欧债危机影响,产量增速开始回落,玻纤纱出口量及出口金额亦有所回落。目前行业库存量较高,但主要集中在生产企业手中,经销商库存较低。此外行业新增产能压力不大,因此本次危机相较于上次,价格并没有出现大幅下滑,原因是龙头公司加大了对渠道的控制力。

    由于美国建筑业周期的启动,该行业在2012下半年有望需求复苏。美国占到了玻纤出口需求的近20%。而从欧美玻纤下游市场分布情况来看,建筑和交通需求占到了大半。

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